“是啊…我还以为只有我不懂这些呢。”胡小飞猛然意识到，这种现象就像魔法一样，在变钱出来，他自言自语：“乌鸦用这种办法扩张了全社会的资产负债表。”
古丽不解地看着他，程子晴说：“我想这就是为什么他能凭空变出资本，然后用这些资本，完成了对工业和配套的投资。”“这笔钱到底有多大？”“地方财政收⼊的一半。”程子晴脫口而出。
“什么？不可能，你怎么算的？”“用国有土地使用权出让收⼊，加上房地产五税，再用这个合计值，除以广义的地方财政收⼊。”“数据是哪里来的。”
“数据是财政部国库司发布的，在财政部网站能查到。”程子晴继续说：“在2010年，土地财政占地方财政收⼊的比重大概是百分之61。2，2022年是46。3，这十几年来，平均差不多是百分之五十。”
胡小飞道：“但不管怎样，这些钱都用来创造共公产品了对吧？它们建成了公路、公园、地铁、⽔电气，这些共公产品外溢出来的价值就是地价，对吧？”
“不可能的！”程子晴说。“为什么？”“土地是投资品啊…你想想，乌鸦构建土地财政到底是为了什么？”“为了创造信用，产生融资。”“就是呀，这不就决定了土地的投资品属
吗？种什么因，得什么果，投资品就是用来炒的，房炒不住。国全每个人拥有的平均住房面积有四十多平方米，每两个人就该拥有一套九十平的房子，可我在跟默
接触之前，和八个人一起住在一间卧室里。那就是我唯一的住处，其他的空间到底到哪里去了？它们被空置着，因为它们是用来产生信用的。蔡长民，是这样吗？”“啊？”蔡长民醉得厉害，刚才几乎睡着了，他惊醒过来，问：“什么？”古丽咯咯咯地笑，声音又脆又甜。
她给胡小飞夹鱼⾁，催促他吃菜。程子晴向蔡长民问：“房子是用来炒的，是吗？”“是。”蔡长民醉得坐也坐不直，嚼着⾆头说：“乌鸦把一坨屎，装在一个⻩金盒子里，给全天下的人说这里面装着世上最珍贵的宝物，值几十万个亿，他一直说，一直说，直到所有人都信了。
然后他就在盒子上贴了封条，拿到行银去抵押款贷，创造出增量货币。”“那个盒子就是整个金融体系的信用来源？”
“对，对。！他把整个家国的金融体系和那坨屎捆绑在一起了，只有通过那坨屎才能创造出信用，最终那坨屎成为了货币信用的主要来源，它的估值越来越⾼，产生了金融泡沫，以至于有人想把它打开来看一看。
但很多人已经猜到里面就是一坨屎，所以他们很慌。”古丽伸手拍打蔡长民的肩膀，笑着叫他别在饭桌上说屎。程子晴说：“是乌鸦创造的这套体系，造成了全社会的贫富差距吗？”
“当然啦，你只要十五年前敢款贷买北上广深的房，后面努力不努力财富都刷刷地往上涨，如果你之前没买房，任凭你后来再怎么努力，你现在也买不起房不是吗？”
“一个人的财富已经和个人奋斗无关了。”“是。”胡小飞若有所思道：“这就是天道不酬勤。”
“是。”程子晴又问：“如果不动产价格涨。就是更大的贫富差距，而贫富差距会造成消费萎缩，如果它跌，就是全社会信用萎缩，那还是造成消费萎缩，就像个死胡同，是这样吗？”
“是。”“而且不能告诉社会盒子里装的是屎，不然马上就会死。”“是啊…不能。”王富舂刚去给胡重山夫妇敬完酒，坐回座位就问程子晴：“程子晴妹妹，你现在在哪个大学读书啊？”程子晴刚想说自己读完中专就没读了，他却接着又问：“你说现在房地产涨不起来，股市会不会涨啊。”
“啊？”古丽笑道：“富舂叔，你又打算重出江湖去炒股了啊？你还没亏够？”王富舂指着蔡长民和老李说：“他们几个老头子，什么都不给我说，说就是平平安安才是真，咳，我又能去问谁？我之前和我那个证券公司的客户经理通电话。
他说现在房子已经涨不起来啦，所以以前炒房的钱就会流出来，流向股市，所以股市就会涨！会有牛市！”他向程子晴请教道：“妹妹，你说是这样吗？”“本末倒置了。”
程子晴和胡小飞几乎同时说出来，他们对视一眼，程子晴说：“货币本⾝就是通过房地产生成的，房地产不涨，不但不会有多余的钱流出来，反而会导致货币消失。钱是通过货币乘数凭空变出来的，它也会凭空消失。”
“凭…凭空消失？”王富舂没听明⽩，说道：“之前别人给我说，说家国不准那些炒家去炒大蒜啊、绿⾖啊这些东西，因为老百姓生活要用的，所以那些“热钱”就只能去炒房，有很多钱在房市里面，股市不涨就是因为房地产涨得太好了，只要房地产不涨，钱就会流出来去炒股。”
程子晴摇头摇：“房地产的钱是通过行银变出来的，一块土地的使用权被拿来拍卖，拍到的房地产公司会去行银 款贷，款贷出来的钱是通过货币乘数变出来的新增货币，这时候房地产公司同时拥有一个资产和一个债务。
等于什么也没发生，然后他们向消费者卖期房，消费者再去款贷，将地产商的债务和资产换到自己手上。你可以看到，这里面用于
易的所有的钱都是变出来的，除了那点首付。”“所以呢？”“当这个过程持续的时候，信用膨
，资产和负债都在增加。当这个过程不可持续的时候，资产负债都在萎缩。你的客户经理说钱会流出来，不，钱消失了。”“消失了？”“对，当全社会的钱都在消失，流向股市的钱也只会变少。”王富舂睁大眼睛，木讷地说：“这就是他们说的，资产蒸发了…”蔡长民拿起酒又喝，一边喝一边说酒话：“不能告诉社会盒子里装的是屎。”
古丽觉得自己也听懂了一点，但不知怎么接话，樊花和胡重山夫妇聊得正
，他们举起酒杯，提议大家⼲一杯，王富舂立刻站起来，大家就都站了起来，等喝完酒坐下，大多数人已经忘了程子晴先前在说什么，但胡小飞记得。他问程子晴：“前几年咱们家国去杠杆，去了好多年，但这么多年之后，我们为什么仍然走到了今天的局面？”程子晴却问道：“前几年在去杠杆吗？我那时候在职校，我不知道。”
胡小飞又说：“房地产涨就制造贫富差距，跌就造成全社会资产负债表萎缩，不管涨还是跌，最终都导致消费不⾜，这种土地金融，不就是个癌症吗？”
“而且切不掉，”程子晴道：“你说的那个“去杠杆”他们一定是想把这个肿瘤切掉。但打开之后，发现它已经和大动脉长在一起分不开了，切它就会切到⾎管，就会死。”
“所以切了这么多年，又去库存，又去杠杆，但还是走到今天了。我之前也觉得奇怪，为什么疫情结束，封控也停止了，但经济情况却仍然困难。 ｍ.ＰiＮggＸＳ.coM